Замещающий доход

Заметка

Можно сказать, что пассивный доход или рента – это доход, который замещает доход от активной деятельности. Накопленный капитал начинает сам приносить доход с затратой минимальных усилий владельца. Получение пассивного дохода сейчас или в будущем это цель 95% клиентов, которые обращаются в нашу компанию.

К нам обратился клиент, который действует в интересах своей пожилой матери. Она находится в пенсионном возрасте, при этом работает, но в ближайший год-два планирует завершить активную трудовую деятельность и посвятить себя воспитанию внучки, путешествиям и культурной жизни. Клиент поставил задачу создать пассивный доход от имеющихся семейных активов, который бы позволил полностью обеспечивать расходы его матери на пенсии.

Клиенты располагают следующими активами: рентная квартира оценочной стоимостью 5 000 000 приносящая доход 25 000 рублей в месяц, депозиты в размере 1 800 000 рублей, и накопления в валюте в размере 120 000 долларов. Кроме этого его мама получает пенсию в размере 12 000 рублей в месяц. Их цель обеспечить пассивный доход в размере 60 000 рублей в месяц, который бы полностью замещал доходы от трудовой деятельности и покрывал запланированные расходы.

Клиенты не готовы брать на себя риск существенного снижения стоимости капитала, так как стоит задача передать эти деньги по наследству следующим поколениям.

Я предложил клиентам такое решение их задачи.

Провести перераспределение денежных средств следующим образом:
1. Оставить на депозите 720 000 рублей как ликвидный запас денежных средств. Это будет резервный фонд ликвидных денежных средств.
2. 1 080 000 рублей инвестировать в облигации российских эмитентов для получения доходности выше депозитов.
3. 12 000 долларов оставить как ликвидный запас денежных средств. Это будет вторая часть резервного фонда. Суммарно эти деньги будут покрывать два года ежемесячных расходов.
4. 108 000 долларов инвестировать на зарубежных фондовых рынках для получения пассивного дохода.

Составить инвестиционные портфель для российского и зарубежного фондовых рынков и посчитать на какую ренту от инвестиций могут рассчитывать клиенты.

Ниже таблица с предложенным распределением текущих активов по финансовым инструментам, ожидаемые денежные потоки и оценочное значение суммы пассивного дохода после уплаты НДФЛ.

 

Оценочная сумма годового дохода после уплаты налогов составит 637 750 рублей, что соответствует 53 145 рублей в месяц. С учетом пенсии доход составит 65 145 рублей в месяц. Эта цифра почти на 10% выше желаемой сумму пассивного дохода в 60 000 рублей. Иметь такой запас хорошо, так как возможны колебания из-за курсовых разниц и величина дивидендов по акциям и альтернативным инвестициям не является гарантированной.

Структура капитала будет выглядеть следующим образом:
Денежные средства 10%, акции 9%, облигации 43%, недвижимость 36%, альтернативные инвестиции 2%.


Распределение капитала будет достаточно консервативным. Клиентка не готова много вкладывать в акции. Ее больше интересует постоянный доход от накопленного капитала. И так как это пока весь накопленный семейный капитал, то одновременно ставиться задача его сохранения и передаче следующему поколению. Поэтому, клиенты рассчитывают только на изъятия получаемых процентов. А незапланированные расходы предполагают покрывать из имеющихся наличных или доходов работающих членов семьи.

Одолжить с умом. Как сменить депозит на облигацию и заработать больше

Облигации качественных эмитентов предлагают более высокую доходность, чем банковские депозиты, при сопоставимых рисках. Как грамотно собрать портфель из долговых бумаг?

 Средние ставки по рублевым депозитам снова снизились. Предпосылок для роста нет, и вслед за движением ключевой ставки ЦБ остается ожидать дальнейшего падения доходности вкладов. Но это еще не все: по прогнозу «Эксперт РА», в этом году не меньше 60 банков лишатся лицензии, в их числе пятерка из топ-50 по размеру активов. Это те банки, которым люди привыкли доверять и держать в них суммы, превышающие размер гарантированной выплаты АСВ. И в этом — главная опасность для вкладчиков.

Далее >>

 

Вопрос — Ответ

На днях мой клиент задал мне вопрос: «Я всё- таки не очень понимаю, как можно заранее разрабатывать портфель, когда близок разворот рынка и могут появиться уникальные возможности. Я готов ждать этого момента в кэше и, когда он наступит, действовать по обстоятельствам. В таком случае зачем разрабатывать портфель сейчас — ведь он неизбежно изменится?»

Думаю, что он не одинок в своих мыслях. Вот, что я думаю по этому поводу:

Мое мнение таково, что стратегию инвестирования нужно разрабатывать вне привязок к ценам на акции или облигации в данный момент. Стратегия – это фактически выбор пропорций распределение активов по основным классам активов: акциям, облигациям, недвижимости, денежным средствам, альтернативным инвестициям и товарным активам. Для их долей важна цель инвестирования, отношение к рискам, горизонт инвестирования, выбор механизма инвестирования и передачи капитала по наследству. Текущее состояние рынка не имеет значения, так как оно постоянно меняется, а стратегия пересматривается раз в 3-5 лет. Или при наступлении какого-то значимого в жизни человека события – смены места проживания, рождения детей, развода, или других ситуаций, сильно меняющих планы.

Поэтому, имея на руках готовую стратегию можно ждать коррекции на рынке, чтобы при ее наступлении знать, что и в каком объеме покупать. Иначе покупки могут носить хаотичный характер, и разрушить долгосрочный план управления капиталом. Коррекции бывают достаточно краткосрочными и принимаясь за разработку плана или стратегии инвестирования можно не успеть реализовать его, та как рынки уже восстановятся.

Будет уместным задать вопрос о подборе инструментов инвестирования – могут ли они измениться в зависимости от ситуации на рынке?

— Если стратегия построена на основе индексных фондов или ETF, то инструменты останутся теми же самыми. При коррекции на рынках на них только изменятся цены, набор фондов и их пропорция будут неизменными.

— Если используются отдельные бумаги, например, портфель состоит из фондов акций и отдельных облигаций, то конечно, список облигаций придется частично пересматривать. Но инвестор будет заранее знать сколько и в какие типы бумаг он должен будет инвестировать, и это существенно сократит время на реализацию плана.

Поэтому, имея на руках свою готовую стратегию инвестирования, ее можно будет реализовать в любой момент. Как назвал свою книгу Нобелевский лауреат по экономике Даниэль Канеман «Думай медленно… Решай быстро».

10 дел которые нужно сделать со своими финансами

Новогодние праздники – это традиционное время для подведения финансовых итогов года и составления планов на следующий. Все СМИ пестрят статьями с советами о том, что нужно сделать в той или иной сфере своей жизни на рубеже года.

Ниже расскажу о том, что я сам собираюсь сделать со своими финансами.

1) Составить отчёт об активах и пассивах. Посчитать чистый капитал, и сравнить значение с предыдущим годом. Составить план действий по оптимизации пассивов – план досрочного погашения кредитов. Решить, какие активы увеличивать в следующем году, чтобы избежать дисбаланса в их структуре.

2) Составить отчёт о доходах. Посчитать полученные доходы за прошедший год, и сравнить значение с предыдущим годом.

3) Составить отчёт о расходах. Так как я не веду ежемесячный учет расходов, то составляю только отчет об обязательных расходах, и сравниваю с данными за прошлый год. Для тех, кто ведет — консолидировать ежемесячные расходы и сравнить с запланированными значениями.

4) Составить отчёт о суммах инвестиций, сделанных за год. Сравнить с запланированными цифрами.

5) Посчитать доходность по каждой инвестиции, включая изменение цены, дивиденды или купоны, и накладные расходы. Как в процентах, так и в абсолютных значениях — то есть в долларах, рублях или другой валюте.

6) Посчитать общую доходность инвестиционного портфеля за год. Как в процентах, так и в абсолютных значениях.

7) Проверить соответствие фактических инвестиций стратегии утвержденной в начале года. Запланировать шаги по корректировке, если это необходимо.

8) Проверить актуальность финансовых целей. В сроках, суммах и актуальности. Внести новые финансовые, цели, если они появились. Исключить достигнутые и потерявшие актуальность.

9) Запланировать крупные расходы на 2018. Под крупными я подразумеваю расходы, превышающие ежемесячный доход. В моем случае это ремонт и поездки. Мы стараемся в начале года приобрести авиабилеты на все запланированные в течение года поездки и забронировать отели или апартаменты.

10) Запланировать инвестиции на 2018. Определить минимальные суммы инвестиций, которые необходимо сделать в следующем году для достижения поставленных финансовых целей.

 

С наступающим Новым годом и финансовых успехов в 2018% году!

Облигации как альтернатива депозитам

«Облигации компаний первого эшелона могут выступать альтернативой банковским депозитам для широких слоев населения. Более рискованные и высокодоходные облигации небольших предприятий расширят возможности для опытных инвесторов» Из обзора ЦБ РФ, июль2017 г

Мы снова живем в интересное время. В стране продолжается банковский кризис и идет масштабная чистка банковского сектора. За последние четыре года лицензий лишились более трехсот банков. В 2014 году было отозвано 86 лицензий, в 2015 — 93, в 2016 — 97, на 10 месяцев 2017 — 41. Общие расходы на зачистку составили порядка 4 трлн рублей. АСВ выплатило физическим лицам почти 1,5 трлн рублей с момента своего возникновения. Мы давно начали предупреждать наших клиентов и читателей о том, что хранение денег на вкладах в малых и средних банках связано с повышенными рисками. Но поиск высоких ставок все равно толкает людей на эти риски.

С мой точки зрения АСВ тоже имеет свою долю вины в этом. Он создало для граждан механизм возмещения потерь, которым можно воспользоваться бесконечное число раз. Этот механизм породил класс так называемых серийных вкладчиков. Тех людей, которые регулярно получают выплаты от АВС из-за отзыва лицензий тех банков, где они хранили деньги. По данным АСВ почти 150 000 вкладчиков получали страховое возмещение более трех раз. Почти три тысячи человек получили страховое возмещение более двадцати (!) раз. На таких серийных вкладчиков пришлось более 40% всех выплат АСВ.

Эти люди, в погоне за 2%-3% доходности выбирают банки, предлагающие самые высокие ставки, несмотря на потенциальные риски таких предложений. И в принципе, такая схема была вполне рабочей. Даже если у банка отзывали лицензию, то вкладчик получал обратно свои деньги с накопленными процентами от АСВ.

Но в 2016 году в разгар банковской чистки обнаружилась другая проблема – забалансовые вклады. Забалансовые вклады — это депозиты от частных клиентов, которые банки не вносили в официальную отчетность. И при отзыве лицензии по таким вкладам АСВ отказывалось выплачивать страховку. Чтобы понимать размер проблемы, АСВ приводит следующие цифры: за 2016-2017 годы объемы забалансовых вкладов составили 61 млрд рублей. Пострадали 73 тысячи вкладчиков.

Казалось бы, решением может быть перевод депозитов в более крупные банки, благо разница в процентах была 2%-3%. Но, «беда не приходит одна». Крупные банки начали один за другим массово снижать ставки. Ставки в банках топ-50 упали до 5,5% — 8% годовых. В таблице ниже ставки для депозитов сроком на 1 год, на сумму от 500 000 рублей.

Банк Вклад Ставка*
Тинькофф Банк СмартВклад 8,0%
Восточный Банк Восточный 7,85%
Банк «Санкт-Петербург» Рантье онлайн 7,0%
ВТБ 24 Выгодный 6,9%
Альфа-Банк Победа + 6,4%
Райффайзен Банк Выгодный 5,6%
Сбербанк Сохраняй Онлайн 5,45%

*По данным портала banki.ru

Что делать?

Возникает закономерный вопрос для тех, кто привык использовать депозиты как инструмент пассивного дохода «Что делать?». Либо смириться с низкой доходностью депозитов из банков топ-50, либо использовать депозиты в мелких и средних банках, за дополнительные 2% рискуя попасть на очередной отзыв лицензии банка с забалансовыми вкладами?

Мы предлагаем рассмотреть третий вариант – использование в качестве альтернативы депозитам такой инструмент как облигации. Слово облигация произошло от латинского Obligato — обязательство. Таким образом облигация – это долг, который берет эмитент (тот, кто выпускает облигацию) на какое-то время, обязуясь в назначенный срок вернуть долг и платить по нему проценты за его использование. Эмитентами облигаций могут быть государство, муниципальные органы или корпорации. Иногда выпускать облигации могут даже люди. Пионером на этом поле стал известный английский певец Дэвид Боуи (David Bowie). В 1997 году он выпустил 10-ти летние облигации объемом в 55 миллионов долларов, со ставкой 7,9% годовых. В основе облигаций лежали отчисления от записанных им альбомов, которые он получал в виде авторских гонораров.

Основными параметрами облигации при выпуске являются ее номинал — сумма долга, срок погашения и купон, обычно выплачиваемый два раза в год. После выпуска облигация получает рыночную цену, по которой ее можно купить или продать на рынке и доходность к погашению.

Ниже примеры государственных и муниципальных российских облигаций.

Название Дата погашения Доходность к погашению*
ОФЗ 26210 2019 7,46%
ОФЗ 26214 2020 7,46%
ОФЗ 26208 2019 7,46%
Правительство Москвы 2018 7,65%

*По данным портала moex.com

Как видно из таблицы доходность по облигациям, полностью гарантированным государством составляет 7,5% что гораздо выше, чем ставка по депозиту банках с госучастием — Сбербанке или ВТБ24.

Ставки по корпоративным облигациям обычно выше чем по государственным, в связи с более высокими рисками. Кроме этого увеличение срока погашения обычно так же увеличивает доходность облигации.

Примеры корпоративных облигаций

Название Год погашения Доходность к погашению*
«Российские ЖД» 2018 7,33%
РусГидро 2019 7,81%
Газпромнефть 2019 8,0%
Сбербанк 2021 7,76%
Банк ВТБ (ПАО) 2020 7,93%
АО «Тинькофф Банк» 2022 9,16%

*По данным портала moex.com

Однако 13% НДФЛ на купон снижает привлекательность корпоративных облигаций, так как делает их по доходности ниже чем ОФЗ, при более высоких рисках. На государственные облигации НДФЛ на купоны не взымается.

Налоговые льготы

Для повышения привлекательности рынка облигаций для частных инвесторов был принят закон, освобождающий от уплаты НДФЛ с купонного дохода корпоративные облигации, выпущенные в период с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года. Кроме того, при держании их до погашения происходит освобождение от уплаты НДФЛ на разницу между ценой покупки и номиналом облигации.

Примеры корпоративных облигации, освобожденные от налога на купон в таблице ниже.

Название Год погашения Доходность к погашению*
РусГидро 2020 7,78%
Газпромнефть 2022 7,82%
Сбербанк 2020 7,72%
Тинькофф Банк 2022 8,32%

Такая доходность уже становится интересной, особенно с учетом того фактора, что зафиксировать ее можно на достаточно длительный срок. Если средний срок депозита один, максимум три года, то облигации выпускаются на пять, десять или даже тридцать лет.

Огромным плюсом облигаций по сравнению с депозитом является то, что проценты, при продаже полностью выплачиваются держателю, даже если он не держал облигацию до погашения. При досрочном разрыве банковского депозита накопленные проценты обычно сгорают.

Сравнение облигаций и депозитов

Параметр Депозит Облигация
Срочность Да Да
Срок фиксации ставки 1 год, реже 2-3 года 1 год — 30 лет
Накопленный процент Не выплачивается Остается у инвестора
Неизменность «тела» Да Может колебаться
Налог на доход Нет Нет (ОФЗ) / Да*
Хранение Банк Депозитарий (НРД)
Информация о деньгах Отдельно в каждом банке В «одном окне» у брокера

*«Нет» для облигаций выпушенных с 01.01.2017 по 21.12.2020

Но есть и свои минусы – цена облигации не является постоянной величиной. Она постоянно изменяется в соответствии со ставкой ЦБ, и экономической ситуацией в целом и конкретным эмитентом. Поэтому, при продаже облигации до даты погашения инвестор может получить меньше денег, чем вкладывал.

И конечно же вопрос гарантии вложенных сумм. Государство через АСВ покрывает страховкой сумму до 1 400 000 рублей на одно физическое лицо. При покупке, например, облигаций федерального займа (ОФЗ), государство выступает гарантом на всю сумму долга по облигациям.

Для чего мы рекомендуем использовать облигации, с учетом их преимущества перед депозитами:

— для получения пассивного дохода фиксированного размера на длительном сроке;

— накопление с невысокими рисками к определенной дате с горизонтом более 2-3 лет;

— инвестирование под фиксированный процент сумм больших, чем 1 400 000 рублей, покрываемых АСВ.

Купить облигации очень просто – достаточно открыть счет у брокера. А вот выбор облигаций более сложный процесс, по сравнению с подбором депозита. Необходимо обращать внимание на большее количество факторов: рейтинг эмитента, сроки погашения, наличие оферты – возможности досрочного погашения как со стороны эмитента, так и инвестора, фиксированный или плавающий купон у бумаги, есть ли амортизация тела или нет.

Давайте подведем итоги.

В условиях тотальной зачистки банковского сектора, мошеннических схем с забалансовыми вкладами в малых и средних банках, и снижения ставок по депозитам в крупных банках, облигации становятся альтернативой привычным депозитам. При этом облигации не должны выступать полной заменой для депозитов, так как резервный фонд, и накопления на цели в горизонте до одного года мы рекомендуем по-прежнему делать на депозитах. Облигации же могут использоваться в дополнении к депозитам, для тех денежных средств, у которых более длительные сроки и по которым инвестор желает получить большую, но фиксированную доходность.